Analista recomenda postura mais conservadora
09 de maio de 2005
O cenário de juros altos, volatilidade da bolsa e câmbio em queda leva ao conservadorismo. "Com o juros neste nível não há muito jogo. Manter o ganho de 19% ao ano está bom demais. Para que arriscar?", pergunta o sócio-diretor da RiskOffice*, Fernando Lovisotto. Ele recomenda fundos com gestões mais neutros, onde os riscos são menores. Entre estes estão os long short, que se especializam na compra e venda de ações. A modalidade tem mostrado tanto um desempenho como uma captação positivos. Os ganhos ficam acima dos CDIs e em geral da renda fixa. Os multimercados, fundos onde o gestor consegue arbitrar posições em diversos tipos de ativos, estão mostrando um desempenho errático este ano. Enquanto alguns apresentam uma performance muito positiva, outros mostram ganhos aquém do CDI. Por isso é importante olhar para o passado do fundo e a postura do gestor. "A discrepância é enorme", ressalta.
Segundo Lovisotto em geral, a captação dos fundos não vem sendo positiva e o pior fica para os mais agressivos. "Quando os juros caírem voltam os recursos. Além disso, com a bolsa em queda não há muito o que fazer", justifica. O diretor da RiskOffice classifica 2005 como o ano do conservadorismo e lembra que só vale a pena deixar de ser conservador a partir do momento em que os juros apresentarem queda. Este movimento não é esperado para o curto prazo. Os economistas aguardam a reversão do patamar atual da Selic somente no fim do ano. De acordo com os dados da Associação Nacional dos Bancos de Investimento (Anbid), a captação líquida no ano dos multimercados está negativa em R$ 26,58 bilhões. No total geral, ingressaram R$ 13,35 bilhões. Os dados tem por base o dia dois de maio. Quanto à rentabilidade, os multimercados sem renda variável registram rentabilidade de 14,36% em doze meses. Com renda variável os ganhos acumulados são de 17,6%. No mesmo período, o referenciado DI obteve 16,74%. Já neste ano, o desempenho médio dos multimercados em todas as classificações da Anbid está abaixo do DI: 5,76%. Em trinta dias, a maior rentabilidade vem do multimercado sem renda variável e com alavancagem. O ganho é de 2,76% contra 1,41% do DI.
* A Risk Office é tem como um de seus sócios Marcelo Rabbat, que também é diretor da Consultoria de Investimento PR&A, especializada em Risco de Mercado e Risco de Crédito.
Autor: Agência Goodae
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