Crise Imobiliária
Vivemos
tempos difíceis. A cada notícia vinda dos Estados Unidos ficamos mais estupefatos com a crise
desencadeada nos mercados imobiliários daquele país. Os líderes assim como os
mercados mundiais mostram-se surpresos com a aparente irresponsabilidade das agências
de crédito imobiliário americanas.
Aqui
no Brasil diz-se que nós brasileiros temos memória curta, e sendo assim, somos condenados a repetir os
erros do passado.
Contudo, as
recordações do passado recente do mercado imobiliário mundial foram
cirurgicamente “deletadas” das cabeças de nossos líderes. Já que outro país,
tão relevante quanto os Estados Unidos já enfrentou uma crise muito parecida com
a do subprime.
Como
vamos mostrar nesse artigo, a especulação imobiliária não foi uma “invenção”
americana.
A
trama japonesa consegue ser ainda mais complexa do que a americana. Ela envolve:
- desregulamentação gradual dos controles financeiros;
- volumosos empréstimos japoneses no exterior e do
exterior para o Japão;
- problemas com os mercados compradores – o Japão
exportava sua produção para outros países asiáticos, com as crises
cambiais de 97, as vendas caíram, houve paralisia de investimentos e a
inflação de empréstimos se transformou numa imensa montanha de créditos
incobráveis,
- uma taxa de câmbio que valorizada o iene - que foi de
260 por dólar em 1982 para 80, até recuar próximo aos 100;
- um esforço das autoridades monetárias japonesas para
cooperar com o G-7 para baixas a taxa de juros em meados de 1980, como
estímulo à recuperação mundial;
- uma espécie de endividamento em pirâmide - onde as
empresas japonesas se endividavam com o bancos, que por sua vez buscavam
recursos com o Banco do Japão, que recebia orientação do Ministério das
Finanças;
- a presença maciça do estado japonês na economia – que
acabou gerando a criação de uma espécie de “corrupção estrutural” derivada
da estreita relação entre a cúpula do poder político e os grandes grupos
industriais e financeiros;
- e até mesmo a participação do crime organizado - o
desenvolvimento da economia especulativa abrigou à expansão das redes
mafiosas, onde se entrelaçavam gângsters, especuladores, políticos e
empresários em negócios imobiliários, contratos públicos, “proteção” e
espionagem industrial.
Como
sabemos, as crises estão sempre associadas com os auges dos ciclos econômicos,
geralmente marcados pelo excesso de liquidez e crescimento do mercado de
capitais. No Japão não foi diferente: a economia japonesa viveu um boom no
final da década de 1950 e durante a década de 1960. As exportações flutuaram
mas cresceram, os investimentos e a poupança estavam altos, a utilização de
tecnologia, a inovação e a invenção eram pungentes, o índices Nikkei de ações,
que teve início com 100 em maio de 1949, já estava em 5.000 no começo da década
de 1970, e em 10.000 em 1984. O volume de ações negociadas foi de 120 bilhões
de ações em 1983 para 280 bilhões em 1989.
Com
todo esse otimismo, o mercado imobiliário não poderia ficar para trás, um
índice de preços para imóveis residenciais em seis grandes cidades, começando
com 100 em 1955, atingiu 4.100 em meados de 1970, 5.800 por volta de 1980,
atingindo o pico de 20.600 em 1989.
Em
1991, o valor somado dos imóveis do Japão atingiu 18 trilhões de dólares,
quatro vezes o preço de todos os prédios e casas dos Estados Unidos na época.
Apenas o terreno do Palácio Imperial, em Tóquio, valia mais que todas as casas
e prédios da Califórnia juntos.
O
crash era inevitável. Ele teve início em janeiro de 1990 quando foi revelado
uma série de escândalos envolvendo empréstimos de grandes bancos para clientes
favorecidos, implicando em sérias perdas que haviam sido ocultadas por uma
contabilidade fantasiosa.
Os
preços dos imóveis ficaram nivelados quando o índices Nikkei caiu, começando
mais tarde um lento movimento de queda, em grande parte devido à paralisação
das operações naquele mercado.
Na
imprensa eram divulgados diariamente relatos de perdas relativas aos maus
empréstimos realizados por bancos e instituições financeiras japonesas, em sua
maioria operações imobiliárias que atingiram aproximadamente 550 bilhões de
dólares. Empresas comerciais e industriais faliram numa média de 1.000 por mês.
Três grandes uniões de crédito tiveram que ser salvas pelo governo e
acreditava-se na época que apenas alguns poucos bancos não tinham crédito
“podres” em suas carteiras. O resultado disso foi que o Japão entrou num longo
período de estagnação econômica que se estende até hoje.
Nem
preciso dizer que o fenômeno das bolhas imobiliárias não é novo, nem foi
inventado ontem. Já que as lições da crise japonesa não foram aprendidas a
história econômica nos deu mais uma oportunidade. Resta saber o que faremos com
ela: estudá-la ou esquecê-la.
Bibliografia
Beinstein, Jorge.
Capitalismo senil – A grande crise da economia global. Tradução de Ryta
Vinagre. Rio de Janeiro: Record, 2001.
Canuto,
Otaviano. A crise financeira japonesa. Instituto de Estudos Avançados da
Universidade de São Paulo. 1999. Texto disponível em www.iea.usp.br/artigos
Kindelberger,
Charles Poor. Manias, pânico e crashes. Rio de Janeiro: Nova Fronteis, 2000.
Revista
Veja, edição 1939 de 18 de janeiro de 2006. A maior bolha econômica da
história.
Por Alexsandro Rebello Bonatto em 29 de novembro de 2008.
Autor: Alexsandro Rebello Bonatto
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