Multimercados têm novo benchmark
FINANÇAS
13 DE ABRIL DE 2006
Arsenal BPW criou um índice para cada estilo de gestão, que promete avaliar melhor os fundos
Alessandra Bellotto
São Paulo
A Arsenal BPW, consultoria de investimentos especializada em alocação de recursos, está lançando uma família de índices com o objetivo de medir o desempenho das estratégias empregadas na gestão de fundos multimercados e facilitar o entendimento pelo investidor dos diversos estilos de gestão. Mais que isso, a Arsenal promete oferecer ao mercado um "benchmark" (referência) mais adequado à realidade do segmento de multimercados.
Hoje, o CDI, que reflete a variação da taxa Selic, é a referência para o gestor de multimercados, ainda que esses fundos apliquem recursos em diversos ativos que nem sempre estão atrelados aos juros. “Com a Selic em queda, ninguém mais vai querer comparar o fundo com o CDI", afirmou Robert Wright, sócio da Arsenal BPW. No exterior, ressalta o executivo, não se usa Libor (juro londrino) nem Fed Funds (taxa do mercado americano) como benchmark para fundos.
O momento para apresentar a família de índices ao mercado é bastante propício na visão da Arsenal. "Os multimercados vão crescer bastante", disse Wright. Esse fundos representam hoje cerca de 19% da indústria de fundos, com patrimônio superior a R$ 140 bilhões. Há cinco anos, os multimercados eram 2% do setor, destacou Gustavo Teixeira Coelho, responsável pela área de alocação de recursos.
São quatro subíndices, que refletem diferentes estratégias de multimercados com gestão ativa: Arsenal Arbitragem, Arsenal Equity Hedge, Arsenal Macro e Arsenal Trading. Há ainda o Arsenal Composto, que agrega todas as estratégias. Fazem parte do índice 101 fundos, com patrimônio total de R$ 31,8 bilhões
Para Cristiano Pardi, sócio da área de alocação de recursos da empresa, o grande diferencial dos índices da Arsenal (a consultoria RiskOffice* e o banco Pactual têm índices semelhantes) é a preocupação com os estilos de gestão. "Para entrar na base de dados, a empresa de gestão passa por um processo de due dilligence. Buscamos o melhor fundo, em termos de retorno", afirmou.
Para o professor do Ibmec São Paulo, Antônio Sanvincente, que ajudou na construção do índice, o contato constante com gestores e a classificação dos fundos com base no retorno ajustado por risco é os grandes diferenciais.
Pardi destacou que a especialização da Arsenal BPW no segmento de multimercados foi o que permitiu a criação dos índices. "Quando entramos nessa indústria, decidimos separar os diferentes estilos de gestão para", disse. A Arsenal já vinha usando os índices como uma ferramenta interna de alocação de recursos. "Os gestores foram os grandes incentivadores para abrir o índice ao mercado. Os clientes private e corporate aceitaram bem o índice; o institucional é mais resistente."
Só participam do índice, fundos com patrimônio líquido superior a R$ 10 milhões. Não entram fundos de previdência, privatização, fundo de fundos, exclusivos e espelho. A carteira também não pode cobrar taxa de administração próxima a zero, nem estar em processo de liquidação ou extinção. O índice é calculado com base em uma média aritmética ponderada dos retornos dos fundos selecionados. A rentabilidade é atualizada diariamente e composição dos índices, reavaliada a cada quatro meses.
A Arsenal BPW, que administra R$ 400 milhões em recursos de terceiros, trabalha com 25 a 30 gestores de multimercados.
Na RiskOffice, um dos sócios é Marcelo Rabbat, vencedor de vários prêmios e considerado um dos maiores consultores de investimento do país, especializado em risco de crédito e de mercado.
Autor: Assessoria de Imprensa Web
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