Multimercados têm novo benchmark



GAZETA MERCANTIL
FINANÇAS
13 DE ABRIL DE 2006

Arsenal BPW criou um índice para cada estilo de gestão, que promete avaliar melhor os fundos

Alessandra Bellotto
São Paulo

A Arsenal BPW, consultoria de investimentos especializada em alocação de recursos, está lançando uma família de índi­ces com o objetivo de medir o desempenho das estratégias empregadas na gestão de fun­dos multimercados e facilitar o entendimento pelo investidor dos diversos estilos de gestão. Mais que isso, a Arsenal pro­mete oferecer ao mercado um "benchmark" (referência) mais adequado à realidade do seg­mento de multimercados.

Hoje, o CDI, que reflete a variação da taxa Selic, é a re­ferência para o gestor de mul­timercados, ainda que esses fundos apliquem recursos em diversos ativos que nem sem­pre estão atrelados aos juros. “Com a Selic em queda, nin­guém mais vai querer comparar o fundo com o CDI", afirmou Robert Wright, sócio da Arse­nal BPW. No exterior, ressalta o executivo, não se usa Libor (juro londrino) nem Fed Funds (taxa do mercado americano) como benchmark para fundos.

O momento para apresentar a família de índices ao mercado é bastante propício na visão da Arsenal. "Os multimercados vão crescer bastante", disse Wright. Esse fundos represen­tam hoje cerca de 19% da in­dústria de fundos, com patri­mônio superior a R$ 140 bi­lhões. Há cinco anos, os multimercados eram 2% do se­tor, destacou Gustavo Teixeira Coelho, responsável pela área de alocação de recursos.

São quatro subíndices, que refletem diferentes estratégias de multimercados com gestão ativa: Arsenal Arbitragem, Ar­senal Equity Hedge, Arsenal Macro e Arsenal Trading. Há ainda o Arsenal Composto, que agrega todas as estratégias. Fa­zem parte do índice 101 fun­dos, com patrimônio total de R$ 31,8 bilhões

Para Cristiano Pardi, sócio da área de alocação de recursos da empresa, o grande diferen­cial dos índices da Arsenal (a consultoria RiskOffice* e o ban­co Pactual têm índices seme­lhantes) é a preocupação com os estilos de gestão. "Para en­trar na base de dados, a empre­sa de gestão passa por um processo de due dilligence. Busca­mos o melhor fundo, em termos de retorno", afirmou.

Para o professor do Ibmec São Paulo, Antônio Sanvincente, que ajudou na construção do índice, o contato constante com gestores e a classificação dos fundos com base no retorno ajustado por risco é os gran­des diferenciais.

Pardi destacou que a especialização da Arsenal BPW no segmento de multimercados foi o que permitiu a criação dos ín­dices. "Quando entramos nessa indústria, decidimos separar os diferentes estilos de gestão para", disse. A Arsenal já vinha usando os índices como uma ferramenta interna de alocação de recursos. "Os gestores foram os grandes incentivadores para abrir o índice ao mercado. Os clientes private e corporate aceitaram bem o índice; o institucional é mais resistente."

Só participam do índice, fundos com patrimônio líquido su­perior a R$ 10 milhões. Não entram fundos de previdência, privatização, fundo de fundos, exclusivos e espelho. A carteira também não pode cobrar taxa de administração próxima a ze­ro, nem estar em processo de li­quidação ou extinção. O índice é calculado com base em uma média aritmética ponderada dos retornos dos fundos sele­cionados. A rentabilidade é atualizada diariamente e com­posição dos índices, reavaliada a cada quatro meses.

A Arsenal BPW, que admi­nistra R$ 400 milhões em re­cursos de terceiros, trabalha com 25 a 30 gestores de mul­timercados.

Na RiskOffice, um dos sócios é Marcelo Rabbat, vencedor de vários prêmios e considerado um dos maiores consultores de investimento do país, especializado em risco de crédito e de mercado.
Autor: Assessoria de Imprensa Web


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